6월은 Y/Y CPI가 6.0% 이상 상승한 XNUMX개월 연속이었고, 그 고점에서 가계 예산과 저축은 산산조각 날 수 있습니다. XNUMX년 동안 지속된다면 XNUMX%의 인플레이션은 17% 구매력 상실, 5년 후 손실은 다음과 같습니다. 27% 그리고 10년 후의 손실은 46 %
그래서 오늘의 보고서가 실제로 보여준 것은 인플레이션이 이미 위험한 중간 고원에 도달했다는 것입니다. 그리고 그것은 우리가 연간 증가율 두 자릿수에 도달하기 전이며, 이는 확실히 파이프라인을 강타하고 있습니다.
Y/Y 헤드라인 CPI 변화:
- 6.22월: XNUMX%
- 6.81월 : XNUMX%
- 7.04월 : XNUMX%
- 7.48월: XNUMX%
- 7.87월 : XNUMX%
- 8.54월: XNUMX%
- 8.26월: XNUMX%
지속적인 상향 인플레이션 압력의 한 가지 지표는 식량 및 주거 구성 요소가 결합되어 다음을 설명한다는 것입니다. 46% CPI의 가중치는 계속해서 빠른 속도로 상승 추세를 보이고 있습니다.
작년 5.33월 이후 식품 가격은 Y/Y 기준으로 9.38%에서 3.38월에는 5.14%로 뛰었습니다. 동시에 주거지 지수는 XNUMX%에서 XNUMX%로 가속화되었습니다.
CPI 식량 및 주거지 지수의 Y/Y 변화, 2021년 2022월-XNUMX년 XNUMX월
말할 것도 없이, 위의 상승 막대는 음식과 쉼터 급증의 끝이 아닙니다. 예를 들어, 4.79월 동안 OER(소유자 등가 임대료)과 4.82차 임대료 지수의 Y/Y 상승은 각각 XNUMX%와 XNUMX%였습니다. 그러나 높은 평가를 받는 Zillow 임대료 지수는 상승했습니다. 17% 가장 최근 한 달 동안.
그러나 BLS 임대료 징수 프로세스에 내장된 지연 시간으로 인해 이 두 BLS 쉼터 구성 요소가 시장 기반 데이터와의 격차를 메우는 것은 시간 문제일 뿐입니다. 그리고 이 두 항목만으로도 헤드라인 CPI의 31.4%를 차지합니다.
마찬가지로, 식량은 1970년대 이래 가장 치명적인 인플레이션 급증의 한가운데에 있습니다. 연간 기준으로, XNUMX월 CPI 보고서에서 분명히 드러난 몇 가지 압력은 다음과 같습니다.
연간 % 변화:
- 생선: 13%
- 쇠고기: 14%
- 커피 : 14%;
- 우유 : 15%
- 닭고기:15%
- 베이컨: 18%
- 계란: 23%
- 밀가루 : 33%
말할 것도 없이, 위의 수치는 이미 슈퍼마켓 선반으로 향하는 인플레이션 압력을 나타냅니다. 그러나 PPI와 식품 상품 지수의 상류로 나아가면 CPI 식품 지수가 결코 정점에 도달하지 않았음을 알 수 있습니다.
상품 수준에서 세계 식품 지수는 여전히 상승하고 있습니다. 28% 작년 대비 이 수치는 비료 가격 급등으로 인해 올해 가을 농가의 신청이 줄어들고 그에 따라 수확량이 크게 감소할 것으로 예상되면 올해 나머지 기간 동안 상당히 늘어날 가능성이 큽니다.
생산자 가격 수준에서 하류로 가면 두 자릿수의 증가율을 기록하는 품목 목록이 계속 늘어나고 있어 슈퍼마켓 가격 상승이 완화되기까지는 시간이 많이 걸릴 것으로 보인다.
Y/Y PPI 구성 요소 변경:
- 스파게티/마카로니: 10.3%
- 상추 : 12.0%
- 우유 : 16.4%
- 오렌지 주스 : 17.2%;
- 햄: 17.7%
- 버터 : 17.9%
- 베이컨: 19.4%
- 닭고기: 20.3%
- 쇠고기: 24.2%
- 설탕 : 32.2%
- 계란: 33.8%
- 핫도그: 37.1%
- 양고기: 43.8%
- 대두유 : 60.7%
- 커피: 70.6%
Y/Y 변화 세계 식품 가격 지수
최근 전체 CPI의 풍상에 대한 앵커는 2020년의 엄격한 봉쇄 기간 동안 발생한 서비스 가격의 일시적인 하락이었습니다. 2.5-2012년 회복 기간 동안 2019%를 중심으로 한 추세 증가와 비교했을 때 CPI 서비스 구성 요소는 최저치까지 하락했습니다. 1.3% 2021년 XNUMX월 Y/Y 기준.
그러나 사회적 모임 장소에서 국가가 명령한 활동 중단으로 인한 그 은혜는 이제 후방 거울에 잘 들어갔습니다. 2.63% 2021년 XNUMX월 Y/Y 증가, 지난달 전체 서비스 지수는 상승했습니다. 5.37% 또는 62년 전 비율의 두 배입니다. 그리고 서비스는 CPI의 XNUMX%를 차지합니다.
CPI 서비스 지수의 Y/Y 변화, 2012-2022
서비스 부문에서 일시적인 하락과 그 후의 강력한 회복에 대한 밝은 예는 운송 서비스 하위 지수에서 제공됩니다. 2020년 봄과 여름에 항공 여행과 많은 대중교통이 중단되어 운송 서비스 지수가 하락했습니다.-8.7 % 2020년 2021월 저점에서 시작하여 XNUMX년 XNUMX월까지 연간 기준으로 마이너스를 유지했습니다.
하지만 이제 활동 재개로 운임과 가격이 회복되었습니다. 항공료만 33월에 XNUMX% 상승했고, 운송 서비스 전체는 8.5% Y/Y 기준으로. 다시 말하지만, 이 이야기는 2022년 XNUMX월의 상승이 아니라 전체 CPI를 일시적으로 떨어뜨린 일회성 코로나 봉쇄 효과가 사라진 것입니다.
2019년 2022월부터 XNUMX년 XNUMX월까지 교통 서비스 Y/Y 변화
역사적으로 인플레이션이 심한 의료 서비스 부문도 같은 패턴을 듬뿍 보여줍니다. 3.1% 2012년부터 2020년 XNUMX월까지 연간 비율을 보면, 코로나 시대의 시작으로 지수가 말 그대로 공중제비를 했습니다.
처음에는 6.0년 2020월까지 코로나2021 확진자가 의료 시스템에 넘쳐나면서 Y/Y 비율이 XNUMX%로 치솟았지만, 바이러스 순찰대가 재량 의료 서비스의 대부분을 중단하라는 명령을 내리면서 급격히 하락했습니다. XNUMX년 XNUMX월 바닥까지 Y/Y 비율은 0.8 %를 1950년대 이후 가장 낮은 수준이다.
말할 것도 없이 CPI의 풍상에 대한 그 닻은 오래 지속되지 않을 것입니다. 2022년 XNUMX월 현재, 연간 증가율은 다시 3.5%, 더 높아질 확률이 있고 낮아질 확률은 없습니다.
의료 서비스 CPI의 Y/Y 증가, 2017-2022
특히 노동 비용이 현재 급등하고 있기 때문에 그렇습니다. 전체 의료 부문의 고용 비용 지수는 5.6% 1년 2022분기에는 전년 동기 대비 감소했으며, 간호사와 기타 의료 종사자가 부족함에 따라 비용이 두 자릿수로 증가하면서 더 높아질 것으로 예상됩니다.
아래 차트는 현재 진행 중인 단계적 변화를 보여줍니다. 3년 2009분기와 4년 2019분기 사이에 의료 보상 비용은 2.0% 연간. 그러나 2년 2022분기 말까지 Y/Y 증가율은 XNUMX배가 될 것으로 추정합니다. 6.0% 이상.
의료 서비스 제공자의 가장 큰 비용이 보상이라는 점을 감안할 때, 앞으로 몇 달 동안은 가격과 수수료를 상응하게 인상하는 것 외에는 선택의 여지가 없을 것입니다.
2009-2022년 건강 및 사회 지원 근로자 고용 비용 지수의 Y/Y 변화
전반적으로 2012월 CPI 보고서는 우리가 완전히 새로운 인플레이션의 공놀이에 있다는 것을 다시 한번 상기시켰습니다. 역사의 위대한 구도에서 2019-XNUMX년은 생산이 저비용 글로벌 공급망으로 일회성으로 이동하고 중앙은행이 글로벌 인프라, 원자재, 제조 및 운송 투자를 위한 충분한 저렴한 부채 자본을 제공한 대규모 글로벌 화폐 인쇄 붐으로 인해 예외적인 상황이었습니다.
결과적으로, 내구재의 마이너스 인플레이션, 상품 및 비내구재의 미미한 추세 증가, 서비스의 연간 1.6% Y/Y 증가로 인해 전체 CPI는 연평균 2.6%에 불과했습니다. 반면, 2022년 XNUMX월 오전에 보고된 Y/Y 증가는 다른 범위에 있습니다.
연방준비제도의 가짜 '저인플레이션' 시대는 끝났습니다.
2012-2019 연간 증가 대비 2022년 XNUMX월 연간 증가:
- CPI 내구재: -1.0% 대비 +14.0%
- CPI 비내구재: +0.3% 대비 +12.8%
- CPI 서비스: +2.6% 대비 +5.4%
- 전체 CPI: +1.6% 대 +8.3%
CPI의 Y/Y 변화 및 주요 구성 요소, 2012-2022
간단히 말해서, 우리는 위에 묘사된 완벽한 폭풍으로부터 단기적으로 구제책을 볼 수 없습니다. 중국의 코로나 단속과 우크라이나 전쟁은 모두 공급망과 상품 시장을 계속 뒤흔들 것이고, 국내 서비스는 재정 정책으로 인한 노동력 부족과 서비스 부문의 비용 상승 인플레이션으로 인해 경쟁에 나설 것입니다.
반면에 Fed는 수년간의 엉뚱한 돈 인쇄로 인해 과잉 수요의 침대를 만들었습니다. 이제 월가와 워싱턴이 예상했던 것보다 훨씬 더 공격적으로, 훨씬 더 오래 긴축하는 것 외에는 선택의 여지가 없습니다.
물론, 위에서 설명한 인플레이션의 수위는 결국 해소될 것입니다. 즉, 경기 침체에 대한 오래된 치료법과 더불어 엄청난 치료법을 통해서 말입니다.
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