세계적 인플레이션 불황이 이미 왔는가?

비스듬한 메시지가 묻혀 있었습니다. 뉴욕 타임스 이야기 도시의 상업용 부동산 위기가 커지고 있다는 내용입니다. 네, 이 글은 사람들이 널리 적용되지 않는 것처럼 보이기 때문에 그냥 지나치는 글입니다. 사실, 적용 범위가 넓습니다. 도시 스카이라인, 도시주의와 진보에 대한 생각, 휴가지와 근무지, 대도시가 국가 생산성을 촉진하는지 아니면 저하시키는지와 같은 문제의 핵심에 영향을 미칩니다. 

이 메모에는 "상업용 부동산 시장에서 더 광범위한 곤경이 발생하고 있으며, 이는 대출 재융자를 어렵게 만드는 높은 이자율과 사무실 건물의 낮은 입주율(팬데믹의 결과)이라는 두 가지 타격으로 인해 피해를 입고 있다"고 언급되어 있습니다.

우리는 봉쇄의 결과를 팬데믹 탓으로 돌리는 이런 종류의 언어에 익숙합니다. 물론, 호흡기 바이러스를 세계를 봉쇄하기 위한 변명으로 삼은 것은 인간이 내린 결정이었습니다. 봉쇄는 모든 경제 데이터를 날려버렸고, 산업 역사상 본 적이 없는 모든 지표에 대해 흔들리는 그래프를 생성했습니다. 또한 전후 비교를 극도로 어렵게 만들었습니다.

그 결과는 장래에도 오랫동안 울려 퍼질 것입니다. 높은 이자율은 2020년 6월에 풀린 돈의 수도꼭지를 늦추려는 시도의 결과인데, XNUMX조 달러가 넘는 새로운 현금이 갑자기 나타나 헬리콥터처럼 분배되었습니다. 

돈 주입은 무엇을 했을까요? 인플레이션을 일으켰습니다. 얼마나? 안타깝게도 우리는 모릅니다. 노동통계국은 따라잡을 수 없습니다. 부분적으로는 소비자물가지수가 다음을 계산하지 않기 때문입니다. 모든 것에 대한 이자, 세금, 주택, 건강보험(정확하게), 주택소유자 보험, 자동차 보험, 공립학교와 같은 정부 서비스, 수축 인플레이션, 품질 저하, 가격으로 인한 대체 또는 추가 서비스 수수료. 

이는 증가한 것의 주요 부분이며, 특정 산업에 대한 데이터가 엄청난 격차를 보이는 이유(식료품은 35년 동안 XNUMX% 증가)이며 ShadowStats가 견적 17년 연속 두 자릿수 인플레이션, 정점 XNUMX%. NBER의 논문에 따르면, 이자만 더하면 견적2023년 인플레이션은 19%에 달할 것으로 예상된다.

다양한 연구 2019년 이후 패스트푸드 가격이 공식 CPI보다 25~50% 높은 것으로 나타났습니다. 이는 금융 시장에서 진정한 인플레이션을 측정하는 황금 표준입니다.

인플레이션 데이터를 잘못 파악하는 것은 문제의 시작일 뿐입니다. 정부 데이터가 잘못된 수치를 조정한다면 우리는 운이 좋은 것입니다. 소매 매출을 한 가지 예로 들어보겠습니다. 작년에 햄버거를 10달러에 샀고 이번 주에는 15달러에 샀다고 가정해 보겠습니다. 소매 지출이 50% 증가했다고 말할 수 있을까요? 아니요, 같은 것에 더 많이 썼을 뿐입니다. 글쎄요, 어떻게 될까요? 모든 소매 매출은 이런 방식으로 계산됩니다. 

공장 주문도 마찬가지입니다. 인플레이션 조정은 직접 해야 합니다. 엄청나게 과소평가된 기존 데이터를 사용하더라도 지난 몇 년간의 모든 이득이 사라집니다. EJ Antoni는 실제로 이런 일을 따라잡고 있는 몇 안 되는 경제학자 중 한 명이며, 그는 다음을 생성합니다. 두 차트. 

EJ가 쓴 대로: "이것은 인플레이션을 조정하기 전과 후의 공장 주문입니다. 21.1년 21월에서 24년 1.8월까지 6.9% 증가한 것처럼 보이지만 사실은 22% 증가에 불과합니다. 나머지는 더 높은 가격일 뿐, 물리적인 물건이 더 늘어난 것은 아닙니다. 더 심각한 것은 XNUMX년 XNUMX월의 최고치 이후 실제 주문이 XNUMX% 감소했다는 것입니다."

같은 차트를 더 현실적인 조정으로 상상해 보세요. 이해하시나요? 경제 언론에서 매일 제공하는 주류 데이터는 가짜입니다. 그리고 위의 같은 차트를 두 자릿수의 인플레이션으로 다시 그려서 상상해 보세요. 심각한 문제가 있습니다. 

고용 데이터의 문제점이 점점 더 잘 알려지고 있습니다. 기본적으로 일반적으로 보고되는 설립 데이터는 이중 계산이거나 그저 부정확하며, 가계 조사를 통한 일자리 계산의 다른 방법과는 엄청난 차이가 있습니다. EJ 다시 이벤트 이런 모습. 

게다가 노동자/인구 비율이나 노동 참여율 모두 봉쇄 이전 수준으로 돌아가지 않았습니다. 

이제 GDP를 생각해 보세요. 1930년대에 만들어진 오래된 공식에 따르면 정부 지출은 GDP에 추가되고 삭감은 GDP에서 빼는 것과 마찬가지로 수출은 추가되고 수입은 빼는 것입니다. 왜 그럴까요? 아무도 바꾸지 않는 케인즈주의/중상주의에 뿌리를 둔 오래된 이론입니다. 하지만 바이어스 요즘은 정부 지출이 폭발적으로 늘어나는 추세입니다. 

경기 침체에 빠졌는지, 그리고 어느 정도까지 빠졌는지 계산하기 위해 명목 GDP가 아니라 실질 GDP를 살펴봅니다. 즉, 인플레이션을 조정한 것입니다. 2분기 하락은 경기 침체로 간주됩니다. 지난 몇 년 동안의 인플레이션에 대한 현실적인 이해로 비참하고 심각하게 잘못 추정된 산출 수치를 조정한다면 어떨까요? 

정확한 숫자는 알 수 없지만 대략적으로만 보면 2020년 XNUMX월 경기 침체에서 벗어난 적이 없으며 모든 것이 점점 악화되고 있는 것 같습니다. 

이는 모든 소비자 감정 조사와 일치하는 듯합니다. 사람들 자신이 정부 데이터 수집가와 통계학자보다 현실을 더 잘 관찰할 가능성이 있는 듯합니다. 

지금까지 우리는 인플레이션, 산출량, 매출, 산출량을 간략하게 다루었고, 공식 데이터 중 어느 것도 신뢰할 수 없다는 것을 알게 되었습니다. 한 가지 실수는 인플레이션에 대한 산출량 조정이나 가격 상승에 대한 매출 조정과 같이 다른 실수에 영향을 미칩니다. 일자리 데이터는 이중 계산 문제 때문에 특히 문제가 됩니다. 

가계 금융에 대해 알아야 할 것? 저축율과 신용카드 부채의 반전이 그 이야기를 말해준다. 

이 모든 것을 합산하면, 우리에게 들은 모든 것이 사실이 아니라는 이상한 느낌이 듭니다. 공식 데이터에 따르면, 달러는 지난 23년 동안 구매력이 약 35센트 감소했습니다. 아무도 이를 믿지 않습니다. 실제로 돈을 무엇에 쓰느냐에 따라 실제 답은 50센트 또는 75센트 또는 심지어 XNUMX센트에 가깝습니다... 혹은 그 이상입니다. 우리는 알 수 없는 것을 모릅니다. 

우리는 추측할 수밖에 없습니다. 그리고 이 문제는 이것이 단지 미국만의 문제가 아니라는 현실과 결합되어 있습니다. 인플레이션의 증가와 산출의 감소는 진정으로 세계적입니다. 우리는 이것을 전 세계적으로 인플레이션적 불황 또는 고인플레이션적 불황이라고 부를 수 있습니다.  

1970년대부터 오늘날까지 사용된 대부분의 경제 모델은 산출량(고용을 대리로 함)과 인플레이션 사이에 영원한 상충관계가 있다고 가정합니다. 즉, 하나가 상승하면 다른 하나는 하락한다는 것을 말합니다(필립스 곡선). 

지금은 일자리 데이터가 잘못된 조사와 노동 이탈로 인해 심각하게 영향을 받고, 산출 데이터는 역대 최대 규모의 정부 지출과 부채로 인해 왜곡되었으며, 누구도 더 이상 인플레이션에 대한 현실적인 설명을 제공하려고 하지 않는 상황에 직면해 있습니다. 

도대체 무슨 일이 일어나고 있는 걸까? 우리는 모든 것을 알고 계산할 수 있는 마법 같은 능력을 가진 데이터에 집착하는 시대에 살고 있다. 그런데도 지금도 우리는 그 어느 때보다 더 눈이 멀어 보인다. 차이점은 요즘은 아무도 진짜라고 믿지 않는 데이터를 믿고 의지해야 한다는 것이다. 

상업용 부동산 위기로 돌아가서, 뉴욕 타임스 이 기사에서 대형 은행들은 기사를 쓰는 기자들과도 대화조차 하지 않았습니다. 뭔가를 말해줄 겁니다.

우리는 묻지 말고 말하지 않는 경제와 함께 살고 있습니다. 아무도 높은 인플레이션을 말하고 싶어하지 않습니다. 아무도 경제 침체를 말하고 싶어하지 않습니다. 무엇보다도 진실을 결코 인정하지 마십시오. 우리 삶의 전환점과 전 세계에 재앙을 초래한 사건은 봉쇄 그 자체였습니다. 다른 모든 것은 뒤따릅니다.